（原标题：利润下落超两成，“零添加”酱油龙头失速）

文 | 董武英

两年前，“酱油添加剂”事件激勉了稠密争议，千禾味业行为国内零添加酱油龙头连忙取得了糜掷者的热捧，营收和利润终了高速增长。但如今，千禾味业营收和利润双双下滑，这究竟是若何了？

近日，千禾味业发布三季报，本年前三季度，千禾味业交易收入为22.88亿元，同比下滑了1.85%。归母净利润为3.52亿元，同比下滑了9.19%。第三季度，千禾味业交易收入同比下滑了12.63%，归母净利润同比下滑了22.58%。

千禾味业营收和利润双双下滑，“零添加”主见不灵了吗？

第三季度功绩增速“掉队”

从三季报来看，千禾味业前三季度营收和利润出现了双双下滑。其中，在本年第三季度，千禾味业营收和净利润下滑幅度尤为昭着。

在第三季度，千禾味业交易收入为6.99亿元，同比下滑了12.63%；归母净利润为1.01亿元，同比下滑了22.58%；扣非净利润为1.00亿元，同比下滑了23.04%。

从居品来看，千禾味业前三季度酱油居品收入为14.35亿元，同比下落了2.44%；食醋居品收入为2.87亿元，同比下落了10.41%。对比本年上半年数据，千禾味业两大主力居品在第三季度降幅昭着扩大。

凭证民生证券，本年第三季度，千禾味业酱油营收为4.35亿元，同比下滑13.82%；食醋居品营收为0.85亿元，同比下落15.67%。

从斟酌数据来看，千禾味业在西部区域这个大本营市集也出现了下滑。西部区域一直是千禾味业的上风市集，本年前三季度，千禾味业在西部区域营收为8.55亿元，同比下滑了5.76%。禁止三季度末，千禾味业西部区域经销商数目经销商数目为961个，较期初减少了30个。

在酱油行业前三中，千禾味业第三季度和前三季度的增速“掉队了”。

行业一哥海天味业本年第三季度营收为62.43亿元，同比增长9.83%；归母净利润为13.62亿元，同比增长了10.50%；扣非净利润为12.89亿元，同比增长9.11%。前三季度，海天味业同比增长9.38%；归母净利润同比增长11.23%，扣非净利润同比增长11.14%。

行业营收排名第二的中炬高新第三季度营收为13.28亿元，同比增长2.23%；归母净利润为2.26亿元，同比增长32.90%；扣非净利润为2.13亿元，同比增长27.66%。前三季度，中炬高新营收同比下滑0.17%；净利润增长145.28%，扣非净利润同比增长19.25%。

千禾味业是营收排名第三的酱油企业，不错看到，千禾味业在本年前三季度仍是出现了较为昭着的功绩下滑，但海天、中炬高新等竞争对腕施展却相救济重。

“零添加”酱油龙头为何失速？

千禾味业的功绩下滑，一定进度上受到客岁功绩高基数影响。2022年9月底，国内酱油行业爆发食物添加剂相干争议，零添加酱油受到追捧，千禾味业功绩随之爆发。

2023年前三季度，千禾味业营收由15.54亿元增长至23.31亿元，净利润由1.87亿元增长至3.87亿元，同比增速辨别为50.04%和106.61%，增速远超同业企业。

但跟着酱油添加剂这一争议事件影响渐渐松开，千禾味业增速运转出现下滑。不外，从十足值上看，千禾味业本年前三季度营收和净利润仍要远高于添加剂事件前的2022年同期。

跟着短期发展红利消退，千禾味业需要面对酱油行业的热烈竞争，上风果决不再高出。

一方面，现时酱油居品市集主要勾通在B端餐饮市集。凭证东莞证券研报，当今，我国调味品的糜掷渠谈包括餐饮、家庭与食物加工。其中，餐饮端的糜掷占比最大，约为50%操纵。家庭端与食物加工渠谈占比辨别为30%与20%。

家庭端更戒备健康化，餐饮端则愈加戒备酱油居品的价钱和口感。当今，千禾味业主要居品仍是面对家庭市集。千禾味业董事长伍轶群曾在2023年年度鼓动大会上暗示，当今千禾味业针对餐饮渠谈拓展的谋划是在原有糜掷基础较好的市集上，组建专科的东谈主员团队，使用专科的批发商或经销商，同期蛊卦有别于C端糜掷者的居品来进行销售。

不外，相较于C端家庭市集，B端餐饮市集上，厨师对酱油口感会酿成某种依赖，往往弥远聘用特定酱油品牌及居品，这亦然此前机构看好酱油企业弥远施展的逻辑之一。在这种情况下，千禾念念要通过渠谈拓展绽开B端餐饮市集，挑战较大。

另一方面，跟着其他品牌推出零添加居品，千禾味业正在面对热烈的竞争。

以京东平台来看，除千禾以外，海天、李锦记、厨邦、欣和、加加、鲁花、丸庄、莲花、东古等调味品企业均推出了零添加酱油居品，以致进一步推出了“有机零添加”、“零添加松茸一品鲜”等新品类酱油居品。

伍轶群曾暗示，“零添加”是有工夫含量的。“作念到‘零添加’容易，但要作念到‘零添加’的同期健康且厚味，这需要时候，也需要参加（资金等）。”

从三季报来看，千禾味业现时正在引申产能。其投资12.6亿元的“年产 60 万吨调味品智能制造名堂”已完成第一期年产20万吨酱油、10万吨料酒出产线缔造并参加使用，第二期年产30万吨酱油出产线仍在缔造之中。

概述来看，在“零添加”红利出现后开云体育(中国)官方网站，各大企业争相推出我方的零添加居品，$千禾味业(SH603027)$面对的竞争压力渐渐加大。改日，千禾的产能推广以及工夫壁垒能否回荡为收入增长，有待考证。