①好意思股高波动成常态？“躁急指数”VIX 2018年以来初次转向净多头

彭博宏不雅策略师Simon White昨天提倡一个不雅点称，现时好意思股市集正在妥当一个股票具有高潮后劲且高波动性的环境。最新的合手仓数据浮现，现时市集投资者尤其是股票多空基金在好意思股市集上合手有权贵的净多头头寸。这一情况恰逢“躁急指数”VIX的合手仓自2018年以来初次转为净多头。往往，当VIX合手仓为净多头时，市集往往在资格下行趋势或修正阶段，但此次的配景却是好意思股接近历史高位。另外，当VIX合手仓为净多头时，市集保合手如斯权贵的多头仓位的情况也极为荒凉。数据浮现，投资者在标普500、纳斯达克、谈琼斯和标普中型股期货中的净多头头寸，险些占到未平仓合约的20%。与此同期，股票多空基金的净多头头寸可能更高，因为这些基金往往欺骗股指期货来休养举座的Beta值，以中意他们的投资策略。策略师White指出，这一系列动态标明，市集正在将高波动性视为现时牛市的一种特征，而非残障。通货彭胀、财政宽松政策以及地缘政事风险的上升，共同塑造了一个撑合手股票高潮的环境。这是因为流动性充裕、短期衰竭风险较低，但同期又有足够的省略情趣使得波动性不太可能回到畴前两年资格的低位。但股票高潮并不一定仅与波动性下降干系，市集似乎正在测试一种新的范式，这一变化可能会为投资者提供新的契机和挑战。

弥远投资权益投资总监简佳：现时好意思股市集的情况浮现出一种新的趋势，即市集参与者在面对高波动性的同期，仍然保合手净多头头寸，这可能标明市集对波动性的想法正在发生改变。这种变化可能意味着投资者运行将高波动性视为牛市的一个特征，而不是一个负面成分。这种新市集的“范式转换”可能会为投资者带来新的契机和挑战，尤其是在通货彭胀、财政宽松政策和地缘政事风险上升的配景下。

申万宏源证券磋磨所实践总司理钱启敏：牛市阶段大多都是高波动率，趋势是否褂讪才是其中的枢纽。

②AMD上调AI芯片年销售预期 但四季度指引欠佳 盘后跌超7%

AMD第三财季营收68亿好意思元，高于预期；休养后每股收益0.92好意思元，合适预期；休养后运营收益17.2亿好意思元，分析师预期17.1亿好意思元；休养后运牟利润率25％；研发开销16.4亿好意思元。尽管AMD的三季度总营收和最伏击的数据中心收入都篡改高，但对四季度的营收指引区间中点略逊于市集预期，AMD瞻望第四财季营收72亿-78亿好意思元，分析师预期75.5亿好意思元，有分析称供应链铁心令其无法中意客户宏大的AI芯片需求。该股盘后跌超7%，隔夜财报发布前收涨近4%，本年累涨近13%，但纳指同期累涨近25%。在财报会议上，AMD料理层上调2024年AI芯片收入预期至跨越50亿好意思元，此前在二季报上调后的预期为45亿好意思元，并称行将上市的MI加快器居品看起来可以，瞻望AI加快器市集到2028年将造成5000亿好意思元的年度边界，但莫得改变盘后股价颓势。

弥远投资权益投资总监简佳：AMD的财报浮现，尽管公司在数据中心和AI芯片领域取得了权贵进展，但市集对四季度的营收预期仍合手严慎派头。供应链铁心和热烈的市集竞争，尤其是与英伟达的竞争，对AMD组成了挑战。尽管如斯，AMD对AI加快器市集的弥远增长合手乐不雅派头，并瞻望该市集将权贵扩张。AMD需要不竭投资于时间篡改和市集扩展，以克服短期挑战并收拢弥远增长契机。

申万宏源证券磋磨所实践总司理钱启敏：AMD事迹增长合适预期，行业基本面仍处于高速增长阶段。

③谷歌三季度云收入劲增35% 总营收随机提速 盘后一度跳涨超6%

谷歌母公司Alphabet三季度净利润263.01亿好意思元，同比增长34%；每股收益2.12好意思元；营收882.7亿好意思元，同比增长15%，均高于分析师预期。各主要业务收入全线超预期增长，包括二季度拖后腿的YouTube告白，东谈主工智能（AI）时间应用对云业务的鼓吹更是超出华尔街预期，谷歌云收入更迅猛增长至113.5亿好意思元，增速达35%；YouTube告白营收89.2亿好意思元，谷歌告白营收658.5亿好意思元。Alphabet称，瞻望2025年公司的成本开支将进一步扩大。公司侧重于后果，从而为AI的干涉腾出资金。多模态AI助手Astra最快来岁推出。Alphabet-A盘后股价一度涨超6%。

弥远投资权益投资总监简佳：Alphabet的最新财报浮现，公司在AI时间应用方面的干涉正在调理为推行的业务增长，尤其是在云管事和告白领域。云业务的矫健增长标明Alphabet在AI领域的计谋布局正在取得生效，同期也反应了市集对AI驱动管事的高需求。YouTube告白和订阅收入的增前途一步解释了Alphabet在数字媒体领域的矫健竞争力。尽管外部环境存在省略情趣，Alphabet通过合手续的时间篡改和灵验的成本端正，杀青了营收和利润的双增长，展现了其在科技行业的指示地位。

申万宏源证券磋磨所实践总司理钱启敏：Alphabet盈利才能合手续擢升，畴昔将不竭保合手行业龙头地位。

④英国石油第三季度利润创近四年新低 来岁2月或将变更回购边界

英国石油公司昨天公布了近四年来最差的季度盈利，主淌若受原油价钱着落和真金不怕火油利润率下降的连累。公司三季度潜在重置成本利润为23亿好意思元，跨越了分析师预期的21亿好意思元。比拟之下，该公司本年第二季度的重置成本利润为28亿好意思元，旧年第三季度为33亿好意思元。本年以来，在伦敦上市的英国石油股价跌超14%，发扬逊于其欧洲竞争敌手。第三季度外洋油价跌超17%，英国石油仍在通过借款来保合手高达17.5亿好意思元的季度回购程序，但跟着外洋油价合手续疲软以及真金不怕火油业务利润率合手续下滑，英国石油的股票回购贪图在来岁2月可能出现削减。公司三季度的净债务边界大幅加多17亿好意思元至242.7亿好意思元，为2022岁首以来的最高水平。在英国石油公布最新事迹前不久，有报谈称，该公司铲除了到2030年减少石油和自然气产量的高兴，背弃了公司在本世纪中世或更早杀青净零排放的明志励志的核心目的。

弥远投资权益投资总监简佳：英国石油公司的最新财报浮现，尽管靠近油价着落和真金不怕火油利润率裁汰的挑战，公司仍然杀青了超出预期的季度利润。这标明英国石油公司在妥当能源市集变化和鼓吹能源转型方面具有一定的韧性。同期，公司指示层关于能源转型的积极派头和计谋规画，预示着英国石油公司可能在畴昔的能源市蚁集寻求更多的增长契机。

申万宏源证券磋磨所实践总司理钱启敏：外洋油价的波动是石油开荒类企业事迹高下的枢纽。

光大证券石油化工行业周报（2024-10-27发布）：中东地缘政事样貌垂危，OPEC+主导下原油供需有望趋紧，看好24年油价保管相对高位。“三桶油”在油价波动期体现出较强的事迹韧性，盈利核心有望进一步上行。人人上游成本开支有望合手续回升，油服市集有望保管景气，“三桶油”下属油服有望充分受益。建议关怀：1）中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H）；2）中海油服（A+H）、海油工程、海油发展、中油工程、石化油服、中石化真金不怕火葬工程（H股）。

⑤福特汽车三季度净利润下滑超25%不足预期 下调全年盈利预测

福特汽车第三季度营收462亿好意思元，同比增长5%，高于预期；净利润8.92亿好意思元，同比下滑超25%；每股收益0.22好意思元，远低于市集预期的0.44好意思元。期内，新能源车业务赔本总数达12亿好意思元，较旧年同期略有改善。指引方面，福特汽车现在瞻望全年税前利润将从此前预期的100亿-120亿好意思元降为约100亿好意思元。公司首席实践官吉姆·法利指出，人人价钱战、产能迷漫、新电动汽车品牌的渊博涌入以及合规压力是导致利润预期下调的原因。与此同期，福特的竞争敌手通用汽车第三季度事迹发扬出色，瞻望全年息税前利润为140亿-150亿好意思元。通用汽车还秘书在畴前一年中回购了160亿好意思元的股票。

弥远投资权益投资总监简佳：福特汽车第三季度的财报浮现，尽管公司收入增长超出预期，但全年利润预期下调，反应出在电动汽车领域靠近的挑战和成本端正问题。电动汽车部门的赔本和对传统业务的依赖标明，福特在向电动化转型的流程中需要措置成本和市集领受度问题。同期，公司需要不竭优化运营后果和居品性量，以搪塞热烈的市集竞争和不停变化的市集需求。

申万宏源证券磋磨所实践总司理钱启敏：福特汽车增收不增利，传统车靠近挑战和转型压力。

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